自年初以來，國內鋼鐵市場一直表現較為低迷，無論是從投資還是從下游需求來看，今年上半年行情一直呈現震蕩下行的走勢，雖然個別時期出現拉漲，下跌仍是大勢。
自去年8月中旬以來，唐山地區主要產品價格一直呈現下跌走勢，直至春節過后，市場出現一小波試探性拉漲，然由于需求低迷等因素制約，價格漲后回調。直到4月初，行情才出現一波真正的上漲，至4月中旬，價格達到上半年的價格高點，之后價格一直震蕩中下行。
唐山主導鋼種成本利潤監測
談起價格，鋼廠利潤永遠是茶余飯后的話題。今年鋼廠跟商貿一樣，日子愈加的艱難，不僅是下游需求一直沒有回暖的表現，銀行方面對鋼鐵的支撐也越來越少，甚至有些銀行已經出臺不再給鋼鐵貸款的相關政策。在產品出不動，銀行不貸款的情況下，不少鋼廠的資金面開始出現問題，流動性越來越慢，越來越拉不動這個大攤子，繼而不少小廠倒閉，有些擔保的鋼廠在資金面也受到牽連，日子也越加艱難。那么我們從上游原料到下游分析一下這上半年來鋼廠的盈虧情況。
原料鋼坯面成本分析



2014年可謂命運多舛，不僅整體沒有見好的趨勢，價格更是加深跌勢。鋼坯作為原料，在這半年中價格、盈利的變化巨大。鋼坯從春節后一直處于虧損狀態，直到3月13日扭轉虧損為盈，次后鋼坯則以盈利的勢頭運行，雖在5月份偶有幾日呈現虧損，但整體仍以盈利為主。在4月份出現上半年的最大盈利162元/噸，也出現上半年的最高值3020元/噸，足以說明上半年4月份市場整體呈現拉漲勢頭。5月份開始止漲為跌，6月份跌勢明顯放大，并出現鋼坯出廠低值2710元/噸，在4月8日出現上半年虧損最大-387元/噸。

下游成品材利潤分析之型鋼篇

2014年上半年型鋼市場呈現有盈有虧的局面，特別是在四月份漲勢劇烈，鋼廠呈現拉漲的勢頭，盈利面也明顯增加；然剛嘗到甜頭的鋼市，五月份便一轉跌勢進入了漫漫的黑暗中，特別是在六月份跌勢明顯放大，負盈利對于鋼廠常態，檢修、停產的模式也相應的開啟。

2014年型鋼上半年利潤較去年同期有明顯的縮水，行情的走勢較去年同期相差不大。今年表觀利潤在-30-110元/噸之間震蕩運行，相對去年則在0-160元/噸間震蕩運行。從表觀利潤中明顯感受到企業越來越難做，盈利面也是明顯縮水，特別在4-5月份利潤出現負盈利。

下游成品材利潤分析之帶鋼篇

2014年較去年帶鋼盈利明顯向好，同時最大值與最小值打破去年的價位。最小峰值達-50元/噸，最大峰值達80元/噸。2014年1-6月份盈虧均值約23.18元/噸，較2013年增加20.92%，并且從2月中旬開始帶鋼盈利扭轉的局面。

下游成品材利潤分析之鋼管篇

2014年較去年鋼管盈利明顯向好，但虧損的月份明顯比去年延長許多，幾乎從三月底開始鋼管便進入虧損狀態，偶爾在五月份的中旬出現盈利。2014年的最大峰值比去年漲50元/噸，最小峰值比去年增加30元/噸。管材作為帶鋼的下游，管廠的利潤面縮水明顯。主因：一、在原料價格拉漲時，下游成交并未見轉暖，走量不足，只能導致鋼廠下跌價格，成本隨即下行；二、隨著價格相互壓低，管廠間競爭客戶也是異常激烈，拼價格只能致使利潤縮水。

唐山主要產品供給面分析

鋼坯產量增速放緩，庫存連創新低

2014年1-6月份，預估鋼坯總產量40907.7萬噸，較去年同期38909萬噸增加了1998.7萬噸，平均增幅5.14%，較去年增速9.24%下滑了4.1個百分點。2月份受高爐產能利用率下滑影響，整體產量增速有所放緩，同比增長僅0.4%。四五月份，受環保治理霧霾天氣的影響，高爐的開工率也出現了下滑，分別降至到了82.47%，因此同比增速也出現了微幅下滑。

下半年來看，根據2010-2014年6月份粗鋼產量數據散點圖分析，粗鋼月度產量呈現了周期性循環上揚的趨勢，也就是同比穩定增加，根據平均同比增長速度7.34%分析， 7-12月份粗鋼預估產量分別為7173、7261.76、7167.53、7130.28、6669.03、6831.18萬噸，下半年總量將達42232.8萬噸，同比增加9.56%，增幅較上半年擴大，全年總產量達83140.5萬噸。

鋼坯庫存連續探低逼近歷史低位

2011年-2014年唐山地區鋼坯港口庫存量變化，圖中不難發現，往往上半年為去庫存階段，下半年庫存開始緩慢上升。今年亦是如此，今年庫存高位出現在年初的126.2萬噸，較去年高位181.7萬噸下降了55.5萬噸，降幅30.27%；同樣，今年的最低出現在目前的34.4萬噸，較高點下降了91.8萬噸，去庫存率73%，較去年低點47.1萬噸減少12.7萬噸，降幅26.96%。對比與高點的降幅來看，仍有3.31個百分點的差距。

型管帶材產量增速平穩

卓創資訊跟蹤了2014年型材，管材，帶鋼下游軋材的產量情況，根據2005-2013年平均同比增長率預估，2014年6月份管材產量849.5萬噸，帶鋼產量541.2萬噸，型材產量656.67萬噸。管材方面，1-6月份總產量為4236.93萬噸，同比去年同期4030.4萬噸增加5.12%。其中焊管總產量2638.78萬噸同比增速8.01%，無縫管產量1598.15萬噸，同比去年同期增速0.68%，增速較焊管相差較大。帶鋼方面，1-6月份熱軋窄帶鋼總量3142.5萬噸，同比去年2945.2萬噸增長6.70%；型材方面，1-6月份型材總產量3505.27萬噸，較去年同期3318萬噸增長5.64%。因此整體來看整體增幅相對平穩，月同比增幅基本在5%-8%，焊管增幅最大，其次為帶鋼，再次型材，基本與其生產利潤排名相符。

2005-2014年的管帶月度產量散點圖顯示，其均符合線性回歸條件，因此根據時間序列分析方法預測：2014年7-12月份，帶鋼總產量2951.69萬噸，管材總產量4654.15萬噸，同比分別將增長帶鋼0.72%，管材增長10.41%。而型材產量在散點圖中顯示產量變動呈現不規則狀態，因此難以用時間序列來預測。主要原因：型材鋼廠多為調坯小廠，隨需求以及利潤變動，生產關停均較靈活。但是整體預計，下半年產量增速仍將保持高位，因此供給壓力不容忽視。

鋼坯進口下滑明顯，其余均有增加

據卓創數據統計顯示，管材在四個產品中進口量居最多，2014年1-6月份總量為29.06萬噸，其次為型材，總量為26.04萬噸，最后分別為鋼坯20.05萬噸和帶鋼僅4.652萬噸。但增速來看，僅鋼坯進口量出現了明顯下滑，其余均有所增長。鋼坯產量下滑主要是國內鋼坯產量不斷創新高所致，外需不斷下滑。

唐山主導鋼種需求分析

鋼材出口創新高 唐山重點產品“拖后腿”

據國際鋼鐵協會預測，新興經濟體均出現鋼鐵需求走弱的態勢，這反映出新興經濟體面臨結構性問題。2014年，新興經濟體的鋼鐵需求增速將從2013年的5.1%放緩至3.2%。歐洲和美國經濟大環境的復蘇只是“看上去很美”，對實質性、大規模拉動鋼鐵需求作用有限。與嚴重的過剩產能相比，無論是需求增加的絕對量還是需求增速都顯得微不足道。

盡管如此，我國的鋼材出口依然創新高，據海關統計，5月我國出口鋼材807萬噸，環比增加53萬噸或7%，同比增長49.2%。1-5月我國鋼材出口3394萬噸，同比增長33.6%。縱觀唐山產品，則表現弱于整體鋼材，5月帶鋼出口1.39萬噸，環比增長13.83%，在整個唐山地區產品中表現搶眼，即便如此，也未能改變其出口局面變差的事實，1-5月份帶鋼出口4.72萬噸，同比減少32.35%。5月型材出口47.54萬噸，環比增長12.6%，5月管材出口85.41萬噸，較上月增加5.92萬噸，環比增長7.45%，其中焊管出口34.21萬噸，環比減少0.38%，而無縫管出口51.2萬噸，環比增加13.4%。1-5月份總量卻紛紛減少，管材同比減少4.48%，其中焊管減少7.99%，無縫管減少1.93%。

整體而言，我國低附加值產品大多國內消化，出口極少。雖然5月份出口量均有所上升，但基數偏小導致對行情影響有限。出口量最大的管材則在這幾個產品中表現略差，環比上升的幅度最小，2014年盡管我國無縫管行業淘汰產能速度已大于新增產能速度，但基數仍較大。2013年我國GDP增速為7.7%，連續三年增速下降，經濟的放緩使得石油、電力以及機械等下游主要用管行業需求下降，再加上出口地區的縮小，主要出口國家競爭日趨激烈，價格戰在這兩年已日漸突出，現階段無縫管出口更多的是緩解國內產能壓力，只有少量企業的高端品種利潤還算較好，多數出口品種多呈現微利，甚至靠退稅來維持，這就使得更多國家對我國無縫管產品實施雙反提供可能。

2014年越來越多的調坯軋材企業迫于成本壓力，其價格優勢已逐漸喪失，出口以及提高自身產品質量已迫在眉睫，而部分企業因資金緊張已亮“紅燈”，因此2014年無論是國內還是國外市場競爭將更加殘酷。但任何事都有兩面性，在嚴酷的市場環境下，有利于加速我國無縫管行業的轉型和升級，為我國無縫管行業的進一步發展提供條件。

唐山主導鋼種表觀消費量分析

2014年1-5月，我國鋼材表觀消費量累計為42476.9萬噸，比去年同期增長4.5%。其中，5月鋼材表觀消費量為8997萬噸，比去年同期增長3.4%，比4月增加了371.2萬噸，環比增長4.3%。5月國內鋼材表觀消費量出現一定幅度的回升，且同比增速維持平穩狀態，潛在鋼鐵需求有所好轉。唐山重點產品方面，5月帶鋼表觀消費量536.7萬噸，環比增長2.5%，1-5月帶鋼表觀消費量1603.3萬噸，同比減少34.4%。5月鋼坯表觀消費量7045.3萬噸，環比增長2.25%，1-5月鋼坯表觀消費量30828.87萬噸，同比減少5.05%。5月管材表觀消費量685.97萬噸，環比增長2%，1-5月管材表觀消費量3041.49萬噸，同比增長3.9%。5月型材表觀消費量571.65萬噸，環比減少6.4%，1-5月型材表觀消費量2660.39萬噸，同比增長4.4%。

下半年行情預測

庫存徘徊低位 鋼價低位需求獲支撐

截止到6月底，唐山主要的倉儲及港口鋼坯庫存量35.7萬噸，當前庫存水平已降至兩年內的新低，據了解這部分庫存的構成中，40%-50%屬于銀行及企業托盤的庫存，因價格偏低不得不封庫。剩下的50%左右為流通貨源，資源相對有限。232系列帶鋼庫存為6.5萬噸，已到低點，庫存始終徘徊低位將支撐鋼價的運行，鋼價低位需求有一定保證。

上半年鋼價未止跌 多數商家行情寄予下半年

據卓創資訊對80家鋼廠及貿易商樣本對下半年鋼市運行看法調研，34家認為下半年行情好于上半年，24家認為上半年行情好于下半年，22家認為上半年與下半年行情差不多。商家對下半年行情看好，“跌久必漲，漲久必跌”的市場規律或使下半年有適當反彈。

綜合來看，由于原料礦石、焦炭的持續下跌，上半年鋼鐵的盈利狀況好于去年。由于鋼價持續下跌的局面未出現轉變，鋼材的價格已跌至歷史新低位，貿易商可操作空間逐漸減少。通過對市場的調研，下半年貿易商對下半年期望度較高，初步預計9月份行情或在天氣轉涼工地開工良好的情況下，或出現短暫轉機。而下半年國家不太可能通過大規模的刺激政策來大幅提升經濟增速，拉漲幅度不會太大。因此建議商家仍以隨進隨出為主，合理控制庫存。